企业融资的最佳时期是什么时候？

作者：北京市信之源律师事务所

　　企业的日常运营离不开现金流，现金流是企业的血液，企业的发展壮大亦离不开资金的支持，就需要有资金供给。有的企业是靠利润一点点积累资金，以此实现滚雪球式的发展，这种发展模式无疑是稳健的。但通过利润积累资金实现扩大再生产的模式也有明显不足，不足在于它积累资金太慢，可能导致企业错失发展机遇，甚至束缚住企业发展的手脚，错过最佳发展时机。

　　如果自身利润带来的现金流入满足不了企业发展所需的资金，企业又想扩大规模，怎么办?这就需要向外融资。

　　那企业什么时候开始融资?这是一个值得思考的问题。

　　融资的最佳时期

　　有的人说融资的最佳时期是缺钱的时候，有的人说融资的最佳时期是经营最好的时候。其实，企业在不同阶段都可以融资，每一轮企业的发展情况不一样，如果说企业就是孩子，不同阶段孩子遇到的学习问题是不同的，而企业在不同阶段，遇到的融资问题也不同。所以，不同发展阶段的企业需要不同的融资策略。

　　成功的企业里，有象老干妈这种完全不融资靠自己发展起来的，也有象京东等靠融资撑起来的。

　　企业在这个问题里就只有两个选择。

　　1、不融资：好处是自己可掌控企业，坏处是缺少外部资金或资源等的支持。如果希望完全掌控企业，不缺资金，不追求快速扩张，可不考虑对外融资。

　　2、融资：好处是可获得外部资金支持加速发展，可能获得投资人的专业指导、资源支持或投资人名气的背书;坏处是可能要出让股权或对企业的控制权、可能被迫接受投资人的不平等条约、不得不按投资人的意思发展企业、可能象王石丧失对公司的控制权。

　　那到底什么时候融资是最佳时期?

　　在你不需要钱的时候去融资，在阳光灿烂的日子修理屋顶，而不是等到需要钱的时候再去融资。

　　不缺钱的时候融资，选择投资人的余地大、谈条件和签约的主动权也强，有利于以较好的条件获得融资。

　　引进什么样的投资者?

　　融资，除了融钱，可能还有资源等支持，如当年腾讯投资京东，在微信上开了京东的入口，给京东带来的便利和客源可能比钱更重要。

　　人人都可出钱，但只有腾讯可提供微信接入口。

　　有些时候融资，不一定融的只是“资金”，还有更重要的“资源”。

　　不同发展阶段的融资策略

　　企业创立期的融资策略

　　企业创立之初，既然势单，那就增势，既然缺衣，那就找衣。所谓增势就是拉人入伙，合伙制可以作为企业创业之初的一种选择，将有资金的人拉入伙;所谓找衣就是看自己拥有哪些资产，用资产来换钱，对于初创企业来说，拥有的资产包括股权、技术专利以及部分设备等，可以通过股权融资、专利转让以及抵押贷款的方式进行融资。

　　企业稳定期的融资策略

　　这个时期的企业已经有了稳定收入进帐，但是还没有到达盈亏平衡点，实现盈利。这个阶段的企业，对于资金同样非常迫切，资金主要用于扩大规模以及营销宣传，以尽快实现盈利。

　　由于企业已经拥有了应收账款，所以可以考虑债务融资，例如银行贷款、债务抵押等等方式。企业处于这一阶段时间不会太久，通过增加销售收入或者减少成本开支，企业在一两年时间以内都会度过这一阶段。

　　企业盈利期的融资策略

　　一旦企业实现盈利，就意味着企业已经形成了自己的盈利模式，能够进行自我积累，这一阶段，企业获得银行贷款将会更加容易。当然，企业盈利之后，跟随者以及模仿者将会增多，企业将会面临激烈乃至残酷的竞争，此时，单单依靠银行贷款，已经无法让企业与竞争者拉开差距，此时企业进行融资，考虑的已经不仅仅是资金，而且要考虑资金的进入，是否有利于企业竞争力的提升。

　　出于这一阶段的企业，不妨将融资的方向锁定在风投上，已经实现盈利的企业或者项目，对于风险投资具有极强的吸引力，优质风投带给企业的不仅仅有资金，还有管理经验以及良好的企业治理结构。不过，这一时期，企业已经拥有了自主选择资金的能力和话语权，所以在选择风投的时候，也要注意企业控制权的问题。

　　企业规模或者市场扩张时期的融资策略

　　由于有银行资金或者风投资金的进入，企业的运营将会进一步规范。风投为了寻求更高的收益，可能会要求企业进行更大规模的市场扩展或者产能扩张，即使这类要求不是来自于风投，也是企业发展内在的要求。

　　为了补充企业扩张的资金，企业此时或许会进行B轮融资。B轮融资可以来自公司老股东的投资，也可以引入新的投资者。

　　国内的企业，在私募市场进行融资，大多都止步于两轮融资，个别企业或许还会进行C轮融资，很少企业会进行四轮融资，因为轮番的融资，可能会让初始投资人失去耐心，反而造成公司股权的不稳定。

　　以上两个阶段，也就是Pre-IPO阶段，也是PE/VC进入的阶段。而PE/VC的目标，就是企业的成功IPO。在企业IPO之后，部分PE/VC可能会退出，而部分机构可能会继续持有公司股份，待价而沽。

　　企业上市后的融资策略

　　企业顺利实现IPO之后，融资渠道进一步拓宽。常规的融资方法有抵押贷款，包括股权抵押、债权抵押、固定资产抵押等等。对于上市的企业来说，借助资本市场进行融资，尤其应该重视。例如通过增发、配股以及发行企业债等方式进行融资，公开市场融资与私募市场融资，具有融资成本低、融资额度大等特点。