企业投融资中的无形资产质押

作者：北京市信之源律师事务所

　　无形资产质押是指债务人或第三人将其可依法转让的商标权、专利权、著作权、特许权等知识产权中的财产权出质，作为债权的担保，以督促债务人履行义务，保障债权人实现权利的一种担保制度。无形资产质押属于权力质押，它是出质人将无形资产所有权之外的、可用于转让的财产权交由质权人占有，充当债权担保标的的担保方式。目前我国主要对专利和商标的登记管理做了规定，而品牌、软件使用权、可转让的特许权等其他无形资产的质押没有相应的规定。

　　(1)价值难以评价

　　在我国，目前对无形资产的评估方式，缺乏一定的权威性，同时还存在很多有待完善的因素。同时，因为信息不对称，企业对自身无形资产的价值或许有所评判，但投资者很难对企业的无形资产进行准确评价。企业拿自己的无形资产进行投资时也面临类似的问题，在无形资产转化为现实财富之前，绝大多数股东对无形资产的实际价值持怀疑态度。

　　(2)价值不稳定，变现难度大

　　例如专利权，即使企业当下掌握的专利技术处于行业尖端，但也存在着被其他企业的技术赶超，导致无形资产贬值的可能。特许权、商标权等的价值也会受到企业的经营行为或商誉变化的影响。另外，接受质押的一方实现质押权的方式也存在一定困难，变现的难度较大。

　　(3)质押登记制度不完善，相关法律法规不健全

　　我国目前仅针对专利和商标的登记管理做了规定，而品牌、可转让的特许权等其他无形资产的质押，并没有相应的管理规定，出现“一女二嫁”即一项无形资产质押给多方的情况如何解决争议没有明确依据。就无形资产质押的条件和范围、质押合同的管理、质押的操作方式等内容有待进一步明确。